證券時報：正負極材料景氣度高漲 “北交所市值一哥”貝特瑞業績大增
新能源汽車市場需求驅動下，貝特瑞2021年收獲亮眼業績，公司通過一體化等方式應對原材料漲價，同時正在布局全固態電解質、石墨烯高導熱材料等前沿技術。
3月30日晚間，貝特瑞(835185)披露2021年年報，公司實現營收104.91億元，同比增長135.67%；歸母凈利潤14.4億元，同比增長191.39%。擬每10股派發現金紅利3.5元(含稅)，送紅股5股。
貝特瑞主營的負極材料貢獻了大半營收，全年負極材料銷售超過16萬噸，實現營收64.59億元，同比增長104.96%，毛利率達31.35%。
同時，伴隨著高鎳三元正極產能逐步投放并導入松下、SKI等下游優質客戶供應鏈，正極材料全年累計銷量超3萬噸，實現營業收入 36.51 億元，同比增長 250.36%，毛利率為13.98%。
新能源汽車市場在過去一年迎來爆發，推動動力電池及相關鋰電材料景氣度上升。SNE Research數據顯示，2021年全球動力電池裝機量為296.8GWh，比上年增長102.18%。據高工鋰電預測，2025年動力電池、儲能等場景帶來的全球電池合計需求將有望達到1800GWh。
為應對下游需求增長，貝特瑞也在持續擴產。2021年，公司公告建設5萬噸高端人造石墨負極材料項目、年產12萬噸負極針狀焦生產線等多個負極材料領域項目，在建產能共26萬噸，是目前產能的1.8倍。
正極材料方面，高鎳化逐漸成為動力電池能量密度升級的路線。東吳證券研報顯示，2021年高鎳正極材料在頭部電池廠商裝機占比逐漸提升，滲透率提高至30%以上。貝特瑞此前公告稱，擬與SKI、億緯鋰能共同投資建設年產5萬噸鋰電池高鎳三元正極材料項目，進一步提升高鎳三元正極材料行業競爭優勢。
需求暴漲的同時，原材料漲價也貫穿2021年至今的鋰電產業鏈。貝特瑞表示，在負極領域將堅持垂直產業鏈經營模式，積極布局產業鏈上游關鍵資源，擴產保供。此外，公司還將通過導入正極材料前驅體供應商、投資布局鋰電池回收拆解業務、與合作伙伴共同投資布局鎳鋰等關鍵資源、與客戶合作建廠等方式，確保正極 材料領域的資源保障及成本優勢。
鋰電材料體系正在不斷演變革新，固態電池、石墨烯材料等前景受到產業關注。貝特瑞在2021年研發支出5.91億元，同比大增136.66%，主要布局的前沿技術包括全固態電解質、鋰金屬負極、燃料電池材料、石墨烯高導熱材料及電池材料回收技術等。
公司透露，固態氧化物電解質已成功通過下游客戶認可并實現小批量供貨，同時積極籌備放量生產線的建設；福建深瑞年產40萬平方米的石墨烯導熱膜產線均已投產并實現批量供貨。
此外，貝特瑞超高鎳正極材料已完成小試階段開發，進入中試階段，有望刷新容量新高度；公司還在除硅基材料外的高能量密度負極材料領域提前布局，已開發出具備高效儲鋰能力的載體材料，掌握關鍵復合鋰技術，正進行小試驗證，有望搶占市場先機。