近期投資者關注熱點50問（五）
44、如何向證監會舉報線索?
答：目前證監會接受投資者舉報線索的途徑主要有兩個：
一是通過來信來訪反映。給證監會直接來信，請寄“北京市西城區金融大街19號富凱大廈中國證監會辦公廳信訪辦”，郵編：100033。來訪請到“北京市西城區太平橋大街107號中國證監會來訪接待室”。您還可以向證監會各派出機構反映，具體途徑請登錄中國證監會網站(http://www.csrc.gov.cn)查詢。
二是通過投訴電話反映。證監會投訴電話：010-66210166,010-66210182。證監會派出機構投訴電話，請登錄證監會網站查詢。
45、什么是“互動易”，如何使用“互動易”?
答：“互動易”是一個公共的網站，在這個網站上，投資者可以向深交所的任何一家上市公司提出問題，上市公司專業人員會及時對問題做出答復，問題和答案都會及時在網站顯示。“互動易”借鑒了微博的工作理念和信息傳播創新模式，較此前單純靜態的網頁模式，“互動易”使得投資者與上市公司交流更加便捷迅速，互動性更強。
“互動易”是一個全免費、開放式的網絡平臺，“互動易”之名取自“簡則簡之易，易則易之簡”，旨在幫助投資者在紛繁的市場信息中化繁為簡，與上市公司之間的互動更加容易、獲取信息更加容易、鑒別信息更加容易。
截至2012年3月12日，“互動易”日訪問量已超過十萬次，獲得個性化信息定制功能的注冊用戶數達到10.6萬，投資者提問數達到132,484條，其中新版上線后日均提問數為285條。同時，上市公司回復及響應速度也不斷提升，回復率達到95%，平均回復時間從三天縮短到5個小時。
“互動易”核心功能是讓廣大投資者可以與上市公司高管近距離對話、面對面地交流。以前，廣大中小投資者幾乎難以與上市公司高管進行交流，其訴求難以反應，與機構投資者擁有的專業調研優勢相比，中小投資者更缺乏專業有效的溝通渠道。
一位投資者表示，在其打電話向上市公司詢問問題時，個別公司可能會敷衍了事，直接要投資者自己看公告，但在通過“互動易”向某公司提問時，公司方面回復的內容遠遠超過了自己詢問的內容，對其全面了解公司非常有幫助。
對于有些市場傳聞，投資者迫切需要求證其真實性，對投資決策判斷很重要，然而在“股吧”了解到的信息很片面，只會越傳越訛，而“互動易”作為證券市場上法定的專業溝通渠道，能夠正本清源，破除傳聞和流言，讓投資者快速獲得真實、準確的信息。
在上市公司方面，通過使用“互動易”有利于提高上市公司投資者關系管理效能。一些公司甚至通過“互動易”嘗到了“甜頭”。某上市公司表示，很多問題都是由公司高管甚至總經理親自作答，而很多投資者通過平臺給予的商訊和戰略建議，不少部分都已經被公司采納。該公司認為值得一提的是，“互動易”有效督促上市公司在信息披露和規范治理方面不斷提升工作水平。
投資者可從以下網址(http://irm.cninfo.com.cn)直接登錄“互動易”，也可通過深交所官方網站、巨潮網、全景網等網站，均可進入該平臺。具體操 作途徑有以下三種：
(1)在深交所網站首頁或投資者教育專欄點擊“深交所互動易”;
(2)在巨潮網首頁點擊“深交所互動易”或在首頁導航欄點擊“互動易”;
(3)在全景網首頁導航欄“互動”后，再點擊“深交所互動易”。
投資者進入該平臺后，在“查看問題與答復欄”輸入上市公司代碼，即可查看相關上市公司的提問及回復，投資者也可自己向上市公司發起提問，與上市公司直接溝通交流。上市公司則使用深交所下發的數字證書登錄本所網站 “業務專區”的“互動易”欄目使用相關功能。
新版“互動易”借鑒了微博的工作理念和信息傳播形式，向各類投資者推出了“用戶加關注”及“信息定制、推送”的功能，不僅首次提出了向投資者提供“個性化服務”的理念，還配套推出了深圳證券市場投資者“網絡服務通行證”。投資者只需在“互動易”注冊并認證一次深圳證券市場投資者“網絡服務通行證”，即可在未來享受深圳證券市場現有及擬推出的更多個性化服務，如網絡投票服務、XBRL應用服務、投資者教育服務等。
“互動易”在運用微博模式的同時，還針對性地增加了“熱推提問”等功能，上市公司可以對投資者的提問進行熱推，即對有價值的互動問答進行推薦，在回復投資者的同時，通過熱推功能讓關注相關問題的投資者可以直接查看內容而不用在眾多信息中尋找或再次提問，并且回復內容可以通過投資者在新浪、騰訊微博轉發，實現最大范圍的傳播和影響。
為了加強對上市公司回復提問的積極性，“互動易”還設立了類似淘寶買家的“好評”功能，即投資者可以對上市公司回復進行加分，上市公司回復得到的分數越多，則在最滿意回復的排位就越靠前，對上市公司形成一種激勵。
46、上市公司協會成立的目的是什么，組織架構如何?跟證監會和上市公司有什么關系?
答：中國上市公司協會是依據《中華人民共和國證券法》和《社會團體登記管理條例》等法律法規成立的，以上市公司為核心主體，為維護和遵守資本市場運行規則而結成的全國性自律組織，是非營利性的社會團體法人，其成立目的是做上市公司共同利益的代言人和守護人。協會以“服務、自律、規范、提高”為基本職能，通過為上市公司提供專業服務、智力服務、傳導服務，強化上市公司的自律與規范，進而不斷提高上市公司的質量，使上市公司更好地利用資本市場加快發展。
根據《中國上市公司協會章程》，協會的組織機構包括會員代表大會、理事會、監事會、常務理事會、會長辦公會五級。其中，會員代表大會是協會最高權力機構;理事會、常務理事會是協會的執行機構;監事會是協會的監督機構;會長辦公會是常務理事會的下設機構，負責協會的日常管理工作。此外，協會還選舉產生了會長、執行副會長、副會長、秘書長等主要負責人，組織開展協會的各項具體工作。
協會是去行政化的社會中間組織，在政府監管部門不應管或不便管、管不了也管不好的事情上發揮作用。中國證監會是協會的業務主管單位，協會接受中國證監會的業務指導與監督管理，上市公司是協會的核心會員。
47、老三板股票何時能有機會股改和轉板?
答：主要包括原NET、STAQ系統掛牌公司和退市公司，情況比較復雜，相關政策正在研究，在政策明確后將盡快公布。對所有歷史遺留問題都采取不回避的態度，而且轉板機制也是非常合理的，關鍵在于要具備條件。
48、歷史上國債期貨曾經出現嚴重的問題，為什么恢復國債期貨交易?有什么方法能夠控制投資風險?
答：1995年“327”國債期貨風險事件是我國在特定社會經濟發展時期出現的事件，主要是由于當時利率市場化機制尚未起步、國債現貨市場不發達、合約設計不合理、相關法律法規缺失等因素造成的。當前，隨著金融市場改革的不斷推進和期貨市場的深化發展，我國利率市場化水平不斷提高，國債現貨市場規模不斷擴大并穩定增長，期貨法律法規日益完善，監管水平不斷提高，市場參與主體也更加廣泛并趨于理性，推出國債期貨的條件基本成熟。“327”事件時我國國債現券市場的流通規模不過1000億，而截至2011年年底國債現券流通規模達6.4萬億，是當年的64倍。目前，國債價格市場化形成機制已經初步建立，以《期貨交易管理條例》為核心的期貨法規體系已經建立和日趨完善。
針對國債期貨風險控制和市場監管的特點和規律，監管部門對國債期貨研究制定一系列嚴格的風險管理制度和投資者適當性制度。目前，中金所國債期貨合約、規則及具體風控措施正在研究論證過程中。在此過程中，將廣泛聽取投資者的意見和建議，并通過仿真交易加以檢驗和完善。證監會將會同有關單位認真做好國債期貨上市的各項準備工作，確保國債期貨平穩推出、安全運行。
49、證監會為什么要推出中小企業私募債?它和國外的垃圾債有什么區別?
答：國外的垃圾債，也叫高收益債券，并非法定概念或特定的證券品種，而是市場對風險、收益選擇的結果。美國是高收益債券發展最為成熟的國家，其高收益債一般是指信用評級低于投資級，收益率比同期限國債高400—500個基點的信用債券。一般而言，中小微企業經營業績波動相對較大，可用于抵押的資產較少，其發行的債券信用等級可能會較低、支持的利息成本較高，符合高收益債券的特征;但如果發債的中小微企業財務狀況良好，或是采用了擔保、抵押等信用增級方式，其債券的信用等級未必很低，債券利息水平未必很高。
當前，我國中小微企業融資難現象較為普遍，迫切需要豐富中小微企業融資渠道。針對這種情況，我會立足于加強對中小微企業的金融服務，研究推出中小企業私募債券。作為公司債的一個種類，非上市中小微公司非公開發行債券目的不著眼于“高收益、高風險”的形式特征，將引入多種增信方式，加強在選擇企業、增強信用及投資者適當性管理方面的工作，一方面彌補債券市場制度空白，更好地服務實體經濟，另一方面也為合格投資者提供創新的投資渠道。
50、目前境外ETF產品繁多，證監會在跨境ETF產品推出方面有什么考慮?
答：作為指數化投資的重要載體，ETF已經成為個人和機構投資者最重要的資產配置工具,是近二十年來國際上發展最快的基金品種。跨境ETF的工作主要包括兩部分：一是在境內推出跟蹤海外指數的ETF。我們已經對海外跨境ETF的國際經驗、模式選擇、運作機制、風險控制等相關問題進行了深入研究，提出了在QDII框架下推出投資于境外指數、在境內交易所掛牌的跨境ETF方案。根據《內地與香港關于建立更緊密經貿關系的安排》(CEPA)，證監會近期一直積極推進港股ETF的準備工作，目前各項準備工作已基本就緒。二是推動境外跟蹤A股指數的ETF發展。目前，證監會正在會同有關部門推動在RQFII框架下推出在香港交易所掛牌的A股ETF產品。通過兩類跨境ETF的協調發展，完善跨境資本的雙向、有序、均衡流動機制，促進A股市場良性發展。